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枯水期叠加减产，工业硅供需格局边际改善 快商业解读： SMM 数据显示，2026 年 9 月国内工业硅产量 31.7 万吨，环比下降 11%，同比大幅下降 24.7%；进入 10 月，减产趋势延续，预计全月产量不足 10 万吨。北方产区新增复产产能有限，新疆大厂暂无复产计划，南方产区进入平枯水期，电价抬升叠加原料价格上涨，企业生产成本走高，川滇地区硅企陆续减产减停。供给端持续收缩，工业硅供需格局正在边际改善。 从供需两端看，供给端，枯水期电力成本上涨，叠加行业主动减产，产能释放持续受限，整体开工率维持低位。需求端，有机硅、铝合金等传统需求保持平稳，光伏多晶硅需求维持高位，对工业硅形成稳定支撑。库存方面，经过前期的持续去库，社会库存已逐步回落至合理区间，库存压力得到缓解。成本端，硅煤、石油焦等原料价格上涨，电力成本提升，对价格形成较强支撑。 对于工业硅产业链的中小企业，要把握供需变化节奏，调整经营策略。生产企业要合理安排生产计划，枯水期控制产能，规避高成本亏损，同时做好设备维护，等待丰水期释放产能；下游加工企业要合理备货，趁着价格相对低位分批采购，锁定成本，同时关注价格走势，低位补库高位出货；贸易企业要把握波段行情，控制库存风险，快进快出为主。 工业硅周期性强，枯水期的供给收缩往往带来阶段性行情。关注产能变化和成本走势，就能把握周期机会。 标签：# 工业硅 #枯水期 #供需变化 #有色金属
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