供给受限 + 需求增长，电解铝行业高景气延续，加工 / 贸易 / 回收机会多 快商业解读：电解铝行业正在延续高景气态势。国海证券研究报告指出，短期来看，中东局势仍有不确定性，霍尔木兹海峡仍然封闭，区域内电解铝厂可能有进一步减产。需求端，4 月铝出口同环比均有大幅增长，实现连续去库存，随着海外需求进一步传导，国内铝库存拐点有望确认。 长期来看，铝行业长期供给增量有限。国内原铝产能受 4543 万吨天花板限制，目前已接近产能红线；海外新增产能主要集中在中东、非洲等地区，建设周期长、不确定性大。而需求端，新能源汽车、光伏、风电、建筑等领域对铝的需求持续增长。一辆新能源汽车的用铝量是传统燃油车的 2 倍，一个光伏电站的用铝量是传统火电站的 3 倍。 业内普遍认为，电解铝行业的高景气度将延续至 2028 年。若需求破坏程度有限，未来三个月内铝价有望稳步升至 4000 美元 / 吨，2026 年下半年均价料维持在该水平，而在 2027 年的乐观情景下，价格将升至 5350 美元 / 吨。 对于中小微企业而言，三大领域机会最为明确：一是铝加工。生产铝型材、铝箔、铝线缆等产品，毛利
20-30%；二是铝贸易。从事铝锭、铝型材的贸易业务，赚取差价；三是废铝回收。回收废铝，分拣后卖给冶炼厂，政策支持、利润稳定。 标签：电解铝 铝价 铝加工 废铝回收
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