供给端新增产能放缓，需求端逐步修复，中性假设下 2026 年迎来拐点 快商业解读：石化行业正在接近周期底部。《2025 年石化行业年度策略报告》指出，石化化工品景气度与开工率具有较高的关联性，通过对未来开工率的预测可以判断行业景气拐点。 供给端方面，2025-2026 年全球石化新增产能增速放缓，国内新增产能主要集中在头部企业，行业集中度不断提升。需求端方面，随着全球经济逐步复苏，以及国内稳增长政策的持续发力，石化产品需求有望逐步修复。 报告认为，在中性假设下，2025 年石化大宗化学品仍将处于景气度探底阶段，但边际供给过剩现象或将有所改善，2026 年左右有望逐步走出周期底部迎来景气拐点；在乐观情景下，周期底部或提前至
2025 年；在保守情景下，周期底部拐点或在 2026 年以后。 对于石化企业而言，当前应做好以下几点：一是加强成本控制，提升生产效率，降低运营成本；二是优化产品结构，向高附加值产品转型；三是加强技术创新，提升核心竞争力；四是拓展海外市场，分散国内市场风险。 对于投资者而言，可关注行业龙头企业，以及具备技术优势和成本优势的细分领域龙头。在行业底部布局，有望获得较好的投资回报。 标签：石化行业 周期拐点 大宗化学品 投资机会
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